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15.03.2021 Chinesischer Immobilienmarkt: Landvergabe wird reguliert

Verschiedenen lokalen Medienberichten zufolge wird erwartet, dass 22 Städte in China (darunter 4 Tier-1-Städte sowie 18 wichtige Tier-2-Städte wie Nanjing, Suzhou, Hangzhou und Xiamen) ihre jährlichen Wohnbaulandverkäufe in nicht mehr als drei Chargen pro Jahr durch offene Auktionen auf den Markt bringen. Diese 22 Städte dürften bald die Details der Umsetzung bekannt geben und einen genauen Plan vorlegen, wie die ganzjährige Landvergabe organisiert werden soll. Bisher wurde sie durch verstreute Auktionen über das Jahr verteilt durchgeführt.

Diese Maßnahme verändert die Art und Weise, wie Immobilienentwickler ihren Cashflow managen, da Landkäufe innerhalb bestimmter Zeiträume konzentrierter sein werden. Immobilienentwickler müssen genügend Barmittel zur Verfügung haben, um an den seltenen Landverkäufen teilnehmen zu können, sobald sie stattfinden. Die Auswirkungen werden für Immobilienentwickler, die über die am besten diversifizierte Auswahl an Liegenschaften verfügen, geringer sein. Im Allgemeinen liegen 40 Prozent der Parzellen großer Immobilienentwickler in diesen 22 Städten.

Die Maßnahme wird wahrscheinlich zu einer stabileren Immobilienentwicklung führen, da der Grundstückvergabe-Prozess nun transparenter ablaufen wird. Prämien für große Grundstücke werden wahrscheinlich niedriger sein als bisher. Dies passt auch zu dem Ziel der Zentralregierung, eine Stabilisierung der Grundstückspreise und damit auch der Hauspreise und Markterwartungen zu erreichen. Dennoch ist es unwahrscheinlich, dass hochwertige Projekte in beliebten Städten geringere Grundstückpreise aufweisen werden, da der Wettbewerb um sie hoch bleiben wird. Immobilienentwickler mit einer soliden Bilanz, einer hervorragenden Fähigkeit den Grundstücksmarkt zu bewerten und einem verlässlichen Management, werden von dieser Maßnahme profitieren.

Auf der Unternehmensseite meldeten chinesische Immobilienentwickler für Februar 2021 eine herausragende Anzahl an abgeschlossenen Verträgen. Die Vertragsabschlüsse der Top-100-Unternehmen wuchsen im Februar 2020 um 156 Prozent gegenüber dem Vorjahr und um 64 Prozent gegenüber Februar 2019 (was aussagekräftiger ist, da der Februar 2020 durch die Corona-Krise beeinträchtigt war). Für Januar und Februar 2021, die die Auswirkungen des chinesischen Neujahrsfestes aufwiegen, das entweder in den Januar oder in den Februar fällt und daher monatliche Vergleiche mit dem Vorjahr verzerrt, betrug die Wachstumsrate der Top-100-Unterhmen 102 Prozent (2020). Im Vergleich zu Januar und Februar 2019 war es um 56 Prozent höher.

(Kommentar von Steve Zhou, CFA, Senior Analyst, JK Capital Management Ltd., ein Unternehmen der La-Française-Gruppe, Quellen: Sohu.com, Sina.com, 163.com)







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