16.10.2025 Solvency II macht börsennotierte Immobilien für Versicherer attraktiver
Eine Änderung der EU-Vorschriften hat börsennotierte Immobilien für Versicherungsunternehmen attraktiver gemacht als Direktinvestitionen in Immobilien. Dies stellt eine wesentliche Veränderung der Allokationsüberlegungen für Versicherer dar, die beträchtliche Kapitalpools verwalten – geschätzte 2,3 Billionen Euro an verwalteten Vermögenswerten in den EU-Mitgliedstaaten. Die Änderungen müssen bis Januar 2027 implementiert werden.
Die Änderungen der Solvency-II-Regeln bedeuten, dass Versicherer in den EU-Mitgliedstaaten für ihre langfristigen Beteiligungen an börsennotierten Unternehmen, einschließlich des Immobilienbereichs, eine Kapitalanforderung von 22 % anwenden können. Dies liegt weit unter dem bisher geltenden Satz von 39 % für Beteiligungen und selbst unter dem Satz von 25 % für direkte Immobilieninvestitionen von Versicherern.
Das prestigereiche Versicherungsberatungsunternehmen Milliman schätzt, dass die Ende 2024 abgeschlossenen Änderungen an Solvency II im Laufe der Zeit zu potenziellen zusätzlichen Zuflüssen von 100 Milliarden Euro in den börsennotierten Immobiliensektor führen könnten, bei einer angenommenen Portfolioallokation von 5 % in diesem Sektor. EPRA-Studien belegen die Effekte einer Allokation in börsennotierten Immobilien für die Verbesserung der Gesamtperformance eines Anlageportfolios, untermauert durch eine Fallstudie von Norges Bank Investment Management.
Die European Public Real Estate Association (EPRA) setzt sich seit 2019 für eine Änderung der Eigenkapitalvorschriften von Solvency II ein, die große institutionelle Anleger stark von Investitionen in den börsennotierten Immobiliensektor abgehalten haben.
Die Änderungen der Solvency-II-Regeln bedeuten, dass Versicherer in den EU-Mitgliedstaaten für ihre langfristigen Beteiligungen an börsennotierten Unternehmen, einschließlich des Immobilienbereichs, eine Kapitalanforderung von 22 % anwenden können. Dies liegt weit unter dem bisher geltenden Satz von 39 % für Beteiligungen und selbst unter dem Satz von 25 % für direkte Immobilieninvestitionen von Versicherern.
Das prestigereiche Versicherungsberatungsunternehmen Milliman schätzt, dass die Ende 2024 abgeschlossenen Änderungen an Solvency II im Laufe der Zeit zu potenziellen zusätzlichen Zuflüssen von 100 Milliarden Euro in den börsennotierten Immobiliensektor führen könnten, bei einer angenommenen Portfolioallokation von 5 % in diesem Sektor. EPRA-Studien belegen die Effekte einer Allokation in börsennotierten Immobilien für die Verbesserung der Gesamtperformance eines Anlageportfolios, untermauert durch eine Fallstudie von Norges Bank Investment Management.
Die European Public Real Estate Association (EPRA) setzt sich seit 2019 für eine Änderung der Eigenkapitalvorschriften von Solvency II ein, die große institutionelle Anleger stark von Investitionen in den börsennotierten Immobiliensektor abgehalten haben.
