07.10.2019 Nicht-öffentliche Investoren erobern Wohnprojektentwicklungsmarkt
Die Empira Gruppe, ein führender Investment-Manager für institutionelle Immobilieninvestments im deutschsprachigen Europa, hat in Zusammenarbeit mit bulwiengesa in einer aktuellen Studie den Markt für Wohnprojektentwicklungen in den deutschen Top 7 untersucht. Schwerpunkt der Studie ist das Segment Develop and Hold, also die Wohnprojektentwicklung für den eigenen Bestand, im Vergleich mit Trading-Development, also dem Abverkauf an Dritte nach Fertigstellung des Neubaus.
„Die interessante Fragestellung nach dem Develop and Hold-Segment war für uns sofort eine sinnvolle Ergänzung unserer jährlichen Projektentwicklungsstudie. Die vorliegenden Zahlen bieten Mehrwert für die Leser und insbesondere Anleger, die ein Investment am deutschen Wohnimmobilienmarkt erwägen. Die Botschaft ist klar: das Develop and Hold-Geschäft ist nicht mehr von öffentlichen Akteuren monopolisiert“, sagt Andreas Schulten, Generalbevollmächtigter von bulwiengesa.
Die Autoren beziffern das aktuelle Marktvolumen im Segment Develop and Hold über die nächsten fünf Jahre (Projekte in Planungs- und Entwicklungsphase) auf rund 33 Milliarden Euro und 5,2 Millionen Quadratmeter Wohnfläche. Das klassische Trading-Development-Segment beläuft sich dagegen auf rund 11 Millionen Quadratmeter. Die Experten von Empira und bulwiengesa erwarten einen Anstieg des Develop and Hold-Sektors auf 40 Milliarden in den kommenden Jahren, wohingegen das Trading-Developing-Segment stagnieren wird, wodurch sich die Marktanteile weiter zugunsten der Projektentwicklung für die eigene Bestandshaltung verschieben werden.
„Die Zahlen belegen eindeutig, was uns der Markt und unsere Anleger seit einigen Jahren immer deutlicher spiegeln: Die Projektentwicklung für den eigenen institutionellen Bestand hat das Nischendasein hinter sich gelassen und wird mittelfristig den Großteil des Neubauvolumens in Deutschlands Großstädten auf sich vereinen. Dieser Trend beschränkt sich nicht nur auf das Wohnsegment, auch Büro-Investments bieten hier viel Potenzial, erläutert Lahcen Knapp, CEO von Empira. „Gründe für diese nachhaltige Veränderung sind einerseits die anhaltende Renditekompression im Bestandsbereich. Daneben zeigt sich auch die wachsende Erkenntnis, dass das Entwicklungsrisiko bei vorliegendem Baurecht in deutschen Großstädten aufgrund des strukturellen Nachfrageüberhangs nach Wohnraum eindeutig beherrschbar ist.“
Unterschiede zwischen Top 7 bei Develop and Hold-Quote bieten Anlegern Chancen
Der klare Trend der letzten Jahre zu stetig wachsenden absoluten und relativen Develop and Hold-Volumen wirkt sich dabei allerdings stark unterschiedlich in den einzelnen Top 7-Märkten aus. Zwischen dem Standort mit dem höchsten Anteil an Develop and Hold-Geschäft am gesamten Wohnungsneubau (Stuttgart mit 41%) und der Stadt mit dem geringsten Anteil (Düsseldorf mit 22%) liegen volle 19 Prozentpunkte. In absteigender Reihenfolge bieten auch München (35%), Berlin (34%), Köln (33%), Frankfurt (30%) und Hamburg (27%) unterschiedlich großes Wachstumspotenzial für Develop and Hold-Investoren.
Rund 27 Prozent der Develop and Hold-Pipeline geht dabei derzeit auf nicht-öffentlichen Anleger zurück, während die im Segment traditionell dominanten öffentliche Akteure wie kommunale und landeseigene Wohnungsgesellschaften 54 Prozent ausmachen. Vergleicht man die Flächenvolumen, die sich in den Top 7 im Develop and Hold-Bereich derzeit in der Bau- respektive Planungsphase befinden, sticht der doppelt so hoch Anteil nicht-öffentlicher Anleger hervor. Dies spricht für einen Trend zum stark steigenden Engagement im Develop and Hold-Geschäft unter privatwirtschaftlichen und vor allem institutionellen Investoren.
„Die interessante Fragestellung nach dem Develop and Hold-Segment war für uns sofort eine sinnvolle Ergänzung unserer jährlichen Projektentwicklungsstudie. Die vorliegenden Zahlen bieten Mehrwert für die Leser und insbesondere Anleger, die ein Investment am deutschen Wohnimmobilienmarkt erwägen. Die Botschaft ist klar: das Develop and Hold-Geschäft ist nicht mehr von öffentlichen Akteuren monopolisiert“, sagt Andreas Schulten, Generalbevollmächtigter von bulwiengesa.
Die Autoren beziffern das aktuelle Marktvolumen im Segment Develop and Hold über die nächsten fünf Jahre (Projekte in Planungs- und Entwicklungsphase) auf rund 33 Milliarden Euro und 5,2 Millionen Quadratmeter Wohnfläche. Das klassische Trading-Development-Segment beläuft sich dagegen auf rund 11 Millionen Quadratmeter. Die Experten von Empira und bulwiengesa erwarten einen Anstieg des Develop and Hold-Sektors auf 40 Milliarden in den kommenden Jahren, wohingegen das Trading-Developing-Segment stagnieren wird, wodurch sich die Marktanteile weiter zugunsten der Projektentwicklung für die eigene Bestandshaltung verschieben werden.
„Die Zahlen belegen eindeutig, was uns der Markt und unsere Anleger seit einigen Jahren immer deutlicher spiegeln: Die Projektentwicklung für den eigenen institutionellen Bestand hat das Nischendasein hinter sich gelassen und wird mittelfristig den Großteil des Neubauvolumens in Deutschlands Großstädten auf sich vereinen. Dieser Trend beschränkt sich nicht nur auf das Wohnsegment, auch Büro-Investments bieten hier viel Potenzial, erläutert Lahcen Knapp, CEO von Empira. „Gründe für diese nachhaltige Veränderung sind einerseits die anhaltende Renditekompression im Bestandsbereich. Daneben zeigt sich auch die wachsende Erkenntnis, dass das Entwicklungsrisiko bei vorliegendem Baurecht in deutschen Großstädten aufgrund des strukturellen Nachfrageüberhangs nach Wohnraum eindeutig beherrschbar ist.“
Unterschiede zwischen Top 7 bei Develop and Hold-Quote bieten Anlegern Chancen
Der klare Trend der letzten Jahre zu stetig wachsenden absoluten und relativen Develop and Hold-Volumen wirkt sich dabei allerdings stark unterschiedlich in den einzelnen Top 7-Märkten aus. Zwischen dem Standort mit dem höchsten Anteil an Develop and Hold-Geschäft am gesamten Wohnungsneubau (Stuttgart mit 41%) und der Stadt mit dem geringsten Anteil (Düsseldorf mit 22%) liegen volle 19 Prozentpunkte. In absteigender Reihenfolge bieten auch München (35%), Berlin (34%), Köln (33%), Frankfurt (30%) und Hamburg (27%) unterschiedlich großes Wachstumspotenzial für Develop and Hold-Investoren.
Rund 27 Prozent der Develop and Hold-Pipeline geht dabei derzeit auf nicht-öffentlichen Anleger zurück, während die im Segment traditionell dominanten öffentliche Akteure wie kommunale und landeseigene Wohnungsgesellschaften 54 Prozent ausmachen. Vergleicht man die Flächenvolumen, die sich in den Top 7 im Develop and Hold-Bereich derzeit in der Bau- respektive Planungsphase befinden, sticht der doppelt so hoch Anteil nicht-öffentlicher Anleger hervor. Dies spricht für einen Trend zum stark steigenden Engagement im Develop and Hold-Geschäft unter privatwirtschaftlichen und vor allem institutionellen Investoren.
